Tera Portföy Mağdurları Ne Yapmalı? Hukuki Yollar (2026)

12 Ekim 2026 Güncellemesi

Bu güncellemede neler değişti?

Tasfiyedeki fonlara özel kanun teklifi (TBMM Esas No: 2/3939) eklendi. Teklifin getirdikleri (k13), paranızın hangi kaynaklardan ve hangi sırayla geri ödeneceği ile net yatırım tutarının hesabı (k15) ve kanun çıktıktan sonra da çözülmeden kalacak uyuşmazlıklar için açık olan başvuru yolları (k14) yeni bölümler olarak yazıldı. SPK’nın 1 Ekim 2026 tarihli basın duyurusuyla 1 milyon TL tavanının her fon için ayrı uygulanacağı netleşti. Kronoloji, ara ödeme bölümü, YTM bölümü, kontrol listesi ve sık sorulan sorular buna göre güncellendi. Bu yazı teklifin TBMM’ye sunulan metnine göre hazırlanmıştır. Meclis görüşmelerinde metin değişirse yazı yeniden güncellenecektir. Yalnızca ara ödeme kararını ele alan kısa yazımız: SPK 1 milyon TL ara ödeme kararından kimler yararlanabilir?

Teklifin Künyesi

Teklif hangi aşamada?

• Adı: Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun Teklifi
• TBMM Esas No: 2/3939 · Başkanlığa geliş: 9 Ekim 2026 · İlk imza sahipleri: AK Parti milletvekilleri Ersan Aksu ve Nurettin Alan
• Komisyon: Esas komisyon Plan ve Bütçe Komisyonu, tali komisyonlar Adalet Komisyonu ile Sanayi, Ticaret, Enerji, Tabii Kaynaklar, Bilgi ve Teknoloji Komisyonu. Plan ve Bütçe Komisyonu görüşmesi 14 Ekim 2026 için planlandı. Ardından Genel Kurul aşaması gelir.
• Yürürlük: Yayımı tarihinde, 17 Eylül 2026 tarihinden geçerli olmak üzere (Teklif m.8).
• Kaynak: Teklif dokuz maddedir. Ödemeler yalnızca fon varlıkları, sorumlulardan tahsil edilen tutarlar ve gönüllü iadelerden yapılır. Gerekçede düzenlemenin kamu bütçesine mali yük getirmediği belirtilir.

Gerçekçi Beklenti

Teklifin çözmediği dört nokta

1. Takvim yok: Teklif, ilk ödemenin ve tasfiyenin bitişinin tarihini belirlemez. SPK kararlarındaki 6 aylık azami tasfiye süresi geçerliliğini korur.
2. Garanti yok: Ödemeler fon malvarlığı ve geri kazanılan tutarlarla sınırlıdır. Gerekçede ara ödemenin bağımsız bir tazminat hesabı olmadığı ve yeni bir alacak doğurmadığı belirtilir.
3. Kayıt itirazı usulü yok: MKK hesabında veya pay mutabakatında hata çıkarsa yatırımcının nasıl itiraz edeceği ve itirazın hangi sürede çözüleceği düzenlenmemiştir.
4. Geçmişe etki ve dışlama: Kanunun 17 Eylül’den geçerli olması ve ödemeden dışlamanın mahkûmiyet aranmaksızın SPK tespitine bağlanması, Meclis görüşmelerinde ve yargı denetiminde tartışılacak noktalardır.

Örnek Hesap

Net yatırım tutarı nasıl çıkar?

Fona Mart’ta 400.000 TL yatırıp Haziran’da 100.000 TL çeken yatırımcıda, ilk giren ilk çıkar esasına göre çıkış ilk girişten düşülür ve endekslenmemiş net yatırım tutarı 300.000 TL olur. Fon para piyasası fonuysa ara ödeme 300.000 TL’dir. Fon hisse senedi veya serbest fonsa ve yatırımcının paylarının bir önceki gün sonu değeri 250.000 TL ise ara ödeme 250.000 TL ile sınırlı kalır. Kalan kısım nihai ödemede ve geri kazanım dağıtımında hesaba katılır. Fonun nakdi yetmezse SPK, net yatırım tutarı en düşük yatırımcıdan başlayarak ödeme yapılmasına veya herkese uygulanacak asgari bir ara ödeme tutarı belirlenmesine karar verebilir. Fondan yatırdığından fazlasını çekmiş olan yatırımcının net yatırım tutarı sıfır veya eksi çıkacağından ara ödeme doğmaz.

Önemli Uyarı

Soruşturma sürüyor, karine geçerli

İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığının soruşturması devam etmektedir ve şüpheliler hakkında masumiyet karinesi geçerlidir. Bu yazıda anılan suç tipleri kesinleşmiş tespitler değildir. Olayın niteliğine göre gündeme gelebilecek hükümlerdir. Mağduriyetlerin hepsi gerçektir, ancak her yatırımcının hukuki durumu elindeki fona, talimatının tarihine ve hesabının bulunduğu kuruma göre farklıdır. Bilgiler 12 Ekim 2026 itibarıyla SPK bültenlerine, SPK duyurularına, KAP açıklamalarına, TBMM’ye sunulan 2/3939 esas numaralı kanun teklifine ve kamuya yansıyan gelişmelere dayanır.

SPK Bülteni 2026/67, D.2

Kararın beş esası, sade dille

1. Hesabı MKK yapacak: Ara ödemeye, Merkezi Kayıt Kuruluşu’nun her hak sahibi için hesaplayacağı net yatırım tutarı esas alınacak. Kararda bu tutar, fon payının son ilan edilen fiyatla bulunan değeri olarak değil, “net yatırım tutarı” olarak adlandırılmış ve hesabı MKK’ya bırakılmıştır.
2. Tavan 1 milyon TL: Ödeme tarihindeki net yatırım tutarı 1 milyon TL’nin altında olan yatırımcıya bu tutarın tamamı, 1 milyon TL ve üzerinde olan yatırımcıya en fazla 1 milyon TL ödenecek.
3. Sıra para piyasası fonlarında: Uygulama para piyasası fonlarından başlayacak. Tera’da bu, Para Piyasası (TL) ve Para Piyasası Katılım (TL) fonlarıdır. Hisse senedi ve serbest fonlar sonraki sıradadır.
4. Payınız hesabınızda kalır: Ara ödeme karşılığında katılma payı iadesi yapılmayacak, paylar hesabınızda durmaya devam eder.
5. Kesin hesap sonda: Katılma payı iadeleri nihai tasfiye ödemeleri sırasında yapılacak, ara ödeme o hesapta düşülecek bir avanstır, ek bir ödeme değildir.

SPK’nın 1 Ekim 2026 tarihli basın duyurusuyla 1 milyon TL tavanının her fon için ayrı uygulanacağı açıklandı: iki ayrı Tera fonunda payı bulunan yatırımcı, her iki fon için ayrı ara ödeme hesabına girer. Net yatırım tutarının hesap yöntemi ise 2/3939 sayılı kanun teklifinde düzenlendi (k15). Tera fonları için ödemenin başlangıç tarihi henüz ilan edilmedi. Ayrıntılı değerlendirme için: SPK 1 milyon TL ara ödeme kararı: kimler yararlanabilir?

Dikkat

Fonunuzu bulamıyorsanız

Fonu Tera Yatırım, bir banka veya başka bir aracı kurum üzerinden almış olabilirsiniz. Dağıtıcı kurum fonun hangi kurucuya ait olduğunu değiştirmez. Belirleyici olan, fonun tam adıdır. E-Devlet’teki MKK kaydınızda ve hesap ekstrenizde fonun tam adını görür, 2026/61 sayılı bülten ekindeki tasfiye listesiyle karşılaştırırsınız.

SPKn m.53

Fon, şirketin kasası değildir

6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu m.53 uyarınca fonun malvarlığı, portföy yönetim şirketinin ve saklayıcının malvarlığından ayrıdır. Şirketin yönetimi devredilse bile fon varlıkları başka amaçla kullanılamaz, kamu alacakları için dahi haczedilemez, üzerine ihtiyati tedbir konulamaz ve iflas masasına girmez. Tasfiyede ödeme yalnızca katılma payı sahiplerine yapılır. Yani şirketin kendi borçları için paranıza el uzatılamaz. Ara ödemenin fonun kendi nakdinden yapılabilmesi de bu ayrılığın sonucudur. Ancak dikkat: ayrılık ilkesi anapara garantisi değildir. Size dönecek toplam tutar, fondaki varlıkların tasfiyede hangi değerle nakde çevrilebildiğine bağlıdır. Yoğunlaşmış ve likiditesi düşük portföylerde satış değeri son ilan edilen fiyatın altında kalabilir.

2026/61, 2026/62 ve 2026/67 Sayılı Bültenler

Tasfiyenin altı adımı

1) Devir: Tera fonlarının saklama hesapları İş Bankası’na geçer ve tasfiyeyi banka yürütür, Pusula, Atlas ve Hedef fonlarında bu görev Ziraat Bankası’ndadır. 2) Mutabakat: iki iş günü içinde tedavüldeki pay adedi, yatırımcı hesaplarındaki paylar, rehin-haciz kayıtları ve gerçekleşmemiş emirler, en geç 10 iş günü içinde diğer varlık ve borç-alacak kalemleri mutabakata bağlanır. Ara ödeme yalnızca mutabakatı tamamlanmış pay sahiplerine yapılacağından bu adım artık doğrudan nakit takvimini belirler. 3) Satış: varlıklar likidite koşulları gözetilerek satılır, elde edilen nakit para piyasası araçlarında değerlendirilir. 4) Ara ödeme: 30 Eylül kararıyla, nihai dağıtım beklenmeden, para piyasası fonlarından başlanarak MKK’nın hesaplayacağı net yatırım tutarı üzerinden her fon için ayrı olmak üzere en fazla 1 milyon TL ödenir, kanun teklifi bu ödemeyi kanuni dayanağa bağlar. 5) Talimatların durumu: SPK 28 Eylül’de 17 Eylül talimatlarının iptal edildiğini ve pay oranında ödeneceğini açıkladı, 16 Eylül ve öncesinin gerçekleşmeyen talimatlarını da tasfiye kapsamında saydı (ayrıntı k5 bölümünde). 6) Nihai dağıtım ve süre: kalan nakit, ara ödemeler mahsup edilerek katılma payı oranında yatırım hesaplarına aktarılır ve paylar bu aşamada iade edilir, azami süre 6 aydır ve daha erken bitebilir, 17 Eylül esas alınırsa en geç Mart 2027 ortası. Kanun teklifi kanunlaşırsa tasfiye bittikten sonra sorumlulardan tahsil edilen tutarlar da YTM aracılığıyla pay oranında dağıtılır. Yeni satış talimatı vermenize gerek yoktur. Tasfiye payınızı veya ara ödemenizi almak için herhangi bir kişiye veya kuruma ödeme yapmanız da gerekmez.

Dikkat

Ekran görüntüsü yetmez, yazılı kayıt isteyin

Hangi gruba girdiğiniz, talimatın kanalına, iletim saatine ve kayıttaki durumuna bağlıdır. Uygulamadaki bekliyor veya iptal ibaresi tek başına yeterli delil değildir. Dağıtıcı kuruluştan emir numarası, iletim zamanı ve gerçekleşmeme nedenini yazılı olarak isteyin. Kişisel Verilerin Korunması Kanunu m.11 ve m.13 uyarınca yapacağınız başvuruya kurum 30 gün içinde cevap vermek zorundadır.

Üç Ayrı Kapı

Denetim SPK’da, kararın denetimi idare mahkemesinde, tazmin talebi TSPB’de

SPK şikayeti: SPK, strateji sapması, portföy sınırı aşımı, hatalı değerleme ve işleme alınmayan talimat gibi somut aykırılıklara ilişkin belgeli şikayetleri inceler, tedbir alır ve sorumlular hakkında işlem yapar, ancak Kurul, bireysel zararın tazminine karar vermez. İdari dava: talimatı iptal edilen veya öncelik tanınmayan yatırımcılar, SPK’nın tasfiye kararlarının ve 28 Eylül duyurusunun kendilerine uygulanmasına karşı idare mahkemesinde iptal davası açabilir, dava açma süresi 60 gündür (İYUK m.7) ve 17 Eylül ilanı esas alındığında ihtiyatlı son gün 16 Kasım 2026’dır. 30 Eylül tarihli ara ödeme ve tasfiye sırası kararlarından menfaati etkilendiğini düşünen yatırımcılar (örneğin ara ödeme öngörülmeyen fonların yatırımcıları) için 60 günlük süre 29 Kasım 2026 Pazar gününe denk geldiğinden 30 Kasım 2026 Pazartesi günü sona erer. SPK’nın piyasa istikrarına dayanan takdir yetkisi geniştir. Başarı ihtimali ve yargılama giderleri dava öncesinde gerçekçi biçimde değerlendirilmelidir. TSPB Hakem Heyeti: önce ilgili kuruluşa yazılı başvurulur (cevap süresi 30 gün, bu adım atlanırsa başvuru reddedilir), cevaptan veya sürenin bitiminden itibaren 60 gün içinde Heyete gidilir, işlemden itibaren 5 yıllık üst sınır vardır. Mahkemeye taşınmış uyuşmazlıklar Heyetçe incelenmez. Bu nedenle yol seçimi baştan planlanmalıdır. Fon satışının tüketici işlemi sayıldığı dar ihtimallerde tüketici yolunun sınırları için tüketici hakem heyeti ve mahkemesi yazımızdaki ilkeler kıyasen yol gösterir.

SPKn m.107, m.110 ve m.115

Suç isnadının hukuki çerçevesi

Olayın niteliğine göre gündeme gelebilecek başlıca hükümler, piyasa dolandırıcılığı (SPKn m.107: işlem veya bilgi bazlı yanıltma) ve kolektif yatırım kuruluşlarında ilişkili işlemlerle malvarlığının azaltılması biçimindeki güveni kötüye kullanmadır (SPKn m.110/1-c), somut olgulara göre TCK’daki dolandırıcılık ve güveni kötüye kullanma hükümleri de değerlendirilebilir. Kritik usul kuralı şudur: SPKn’da tanımlanan suçlarda soruşturma, SPK’nın Cumhuriyet başsavcılığına yazılı başvurusuna bağlıdır (m.115/1). SPK 28 Eylül’de TRHOL işlemleri nedeniyle 37 kişi hakkında m.107/1 kapsamında bu başvuruyu yapma kararı almış, 30 Eylül’de de Tera Yatırım’ın hukuka aykırı işlemlerinde sorumluluğu bulunduğunu belirttiği üç kişinin lisanslarını sürekli olarak iptal etmiştir (m.96/2). Lisans iptali idari bir tedbirdir, cezai sorumluluk tespiti değildir. Kamu davası açılırsa Kurul, iddianamenin kabulüyle birlikte katılan sıfatını kazanır (m.115/2). Yatırımcının savcılığa vereceği şikayet dilekçesi, zararın kayda geçmesi bakımından değerlidir ama SPK başvurusunun yerine geçmez. Kamu davası açılırsa suçtan doğrudan zarar gören yatırımcı CMK m.237 uyarınca katılma talep edebilir. Şüphelilerin malvarlığına ceza dosyasında el konulması, bireysel yatırımcıya tahsilde öncelik sağlamaz. Soruşturma evresindeki haklar ve dilekçe tekniği için soruşturmada müşteki vekilliği rehberimize bakınız.

Sorumluluk Haritası

Davalı adayları ve dayanakları

Piyasa hareketinden doğan zarar tek başına tazminata yetmez. Yükümlülük ihlali, zarar ve illiyet her davalı için ayrı kurulur. Portföy yönetim şirketi, fon ve pay sahiplerinin çıkarlarını gözetme yükümünün (SPKn m.55/6) ihlalinden, portföy saklayıcısı, işlemlerin ve birim pay değeri hesabının mevzuata uygunluğunu sağlama görevinin ihlalinden katılma payı sahiplerine karşı sorumludur (m.56/2) ve pay sahiplerinin dava hakkı saklıdır (m.56/3). Yöneticiler kişisel ve kusurlu fiilleri nedeniyle sorumludur (6098 sayılı Türk Borçlar Kanunu m.49 vd.). Fonu satan banka veya aracı kurum için uygunluk testi, risk bildirimi ve satış süreci incelenir. Serbest fonlarda ayrı bir önemi vardır: satış kuruluşu, yatırımcının nitelikli yatırımcı olduğuna dair bilgi ve belgeleri temin etmek ve saklamakla yükümlüdür (III-52.1 sayılı Tebliğ) ve Tera’nın tasfiyedeki fonlarından üçü serbest fondur. İzahname ve finansal raporlardaki yanlış bilgiye dayanan taleplerde imzalayanlar müteselsilen sorumludur (m.32). Bu taleplerde zamanaşımı zararın doğduğu tarihten itibaren yalnızca 6 aydır (m.32/6). Fonlar bakımından başlangıç tarihi tartışmalı olduğundan en erken tarih esas alınmalıdır: 17 Mart 2027. Arabulucuya başvuru zamanaşımını durdurur. Ara ödeme fonun kendi varlıklarından yapılan bir avanstır. SPK kararı ve kanun teklifi yatırımcıdan feragat veya ibra beyanı istenmesini öngörmez. Teklifin gerekçesinde de ara ödemenin bağımsız bir tazminat hesabı olmadığı ve yeni bir alacak doğurmadığı belirtilir. Bu nedenle tasfiyeden karşılanamayan zarar için tazminat talebi kanundan bağımsız olarak varlığını korur. Alınan ara ödeme ve nihai tasfiye tutarları ise zararın hesabında dikkate alınır. Emsal bir ilk derece kararı, SPK tespitinin tek başına yetmediğini ve illiyetin belgeyle kurulması gerektiğini göstermektedir. Tutarı raporla netleşecek zararlarda dava belirsiz alacak davası olarak kurgulanır.

Görevli Mahkeme ve Arabuluculuk

Yargıtay kararları ikiye ayrılmış durumda

Yatırımcı ile aracı kurum veya banka arasındaki uyuşmazlıklarda Yargıtay kararları ikiye ayrılmıştır: Yargıtay 11. Hukuk Dairesi (01.11.2016, E.2016/11909, K.2016/8559) tüketici mahkemesini, Yargıtay 19. Hukuk Dairesi (24.04.2018, E.2016/17499, K.2018/2251) ise fon hesabı alacağında genel mahkemeleri görevli saymıştır. Her iki yolda da dava açmadan önce arabulucuya başvurmak zorunludur (6502 sayılı Kanun m.73/A, TTK m.5/A), yanlış mahkeme seçimi aylar kaybettirir. Alacağın güvencesi için asıl araç, şartları oluştuğunda İİK m.257 uyarınca ihtiyati hacizdir, ceza dosyasındaki el koymalar bireysel alacaklıya öncelik sağlamaz, kanun teklifi kanunlaşırsa bu varlıklar fona ve fona özgü geri kazanım hesabına aktarılır. Zararın miktarı tasfiye dağıtımları bitmeden belli olmayacağından çoğu dosyada esas davalar tasfiye kapanışından sonra açılır. Süreli işler ise bekletilmemelidir.

YTM Gerçeği ve Kontrol Listesi

Beklenti yönetimi ve on bir adım

Yatırımcı Tazmin Merkezi ancak SPK bir yatırım kuruluşu hakkında tazmin kararı verirse çalışır (SPKn m.82, m.83/3). Piyasa fiyat hareketinden doğan zararlar kapsam dışıdır (m.84/2). Fon tasfiye kararı bir tazmin kararı değildir. Tera Yatırım’a getirilen işlem yasağı ve 30 Eylül’de faaliyetlerinin geçici durdurulması da tazmin kararı anlamına gelmez. 1 milyon TL’lik ara ödeme de YTM ödemesi değildir. Fonun kendi varlıklarından yapılır. Bu nedenle bugün YTM’den ödeme istenemez. Kanun teklifi YTM’ye yeni bir görev verir: tasfiye tamamlandıktan sonra geri kazanım hesabında biriken tutarları pay sahiplerine pay oranında ödemek. Bu bir tazmin ödemesi değil, sorumlulardan tahsil edilen paranın dağıtımıdır. YTM kendi kaynağından ödeme yapmaz.

1. Belgeleri sabitleyin: ekstreler, alım kayıtları, iade talimatları, risk bildirim ve yatırımcı bilgi formları, izahname, nitelikli yatırımcı beyanı, KAP duyuruları, müşteri temsilcisiyle yazışmalar.
2. MKK kaydınızı alın: e-Devlet üzerinden 16 ve 17 Eylül tarihli pay bakiyenizi indirin, ara ödeme hesabı MKK kayıtlarına dayanacaktır.
3. Fonun tam adını karşılaştırın: 2026/61 eki tasfiye listesinde mi, para piyasası fonu mu, hangi şirketin fonu (k12 tablosu).
4. Mutabakat kaydınızı kontrol edin: pay adediniz, rehin-haciz kaydı veya bekleyen emir kaydı varsa dağıtıcı kuruluştan yazılı bilgi isteyin, ara ödeme yalnızca mutabakatı tamamlanmış pay sahiplerine yapılır.
5. Talimat kaydını kurumdan yazılı isteyin: emir numarası, kanal, iletim zamanı ve gerçekleşmeme nedeni.
6. Talimat grubunuzu belirleyin: k5 bölümündeki tablodan.
7. Nakit giriş-çıkış dökümünüzü çıkarın: fona yaptığınız her alımın ve her çıkışın tarihini ve tutarını gösteren dekontları toplayın, net yatırım tutarınız bu hareketlere göre, ilk giren ilk çıkar esasıyla hesaplanacaktır.
8. Ara ödemeyi takip edin: hesabınıza geçen tutarı ve tarihini kaydedin, bu tutar nihai tasfiye hesabında mahsup edilecektir.
9. Süreleri takvime işleyin: kanun teklifi süreleri durdurmaz, idari dava için 16 Kasım 2026 ve 30 Kasım 2026, m.32 talepleri için 17 Mart 2027, TSPB’de 30+60 gün, haksız fiilde 2 yıl.
10. İbraname imzalamayın: ara ödeme veya tasfiye ödemesi sırasında sizden ibraname, başka talebim yoktur veya feragat beyanı istenirse imzalamadan önce hukuki destek alın.
11. Dolandırıcılara dikkat edin: paranızı hızla kurtarırız veya ara ödemenizi öne alırız diyerek ön ödeme, şifre ya da kimlik bilgisi isteyen kişilere itibar etmeyin, ödemeler yalnızca tasfiye görevlisi banka ve MKK kayıtları üzerinden yatırım hesabınıza yapılır.